Bonjour, dans ma précédente analyse "supports rompus, psychologie retournée", j'évoquais un changement de psychologie en lien avec le choc baissier observé sur les actions début juin. Aujourd'hui, les cours sont revenus sur les points de cassure du discours de Bernanke du 19 juin. On peut légitimement s'interroger sur ce rebond, probablement technique. La thèse du pull-back me semblant crédible, les plus hauts de la semaine dernière devraient se révéler infranchissables.
Comme d'habitude, je ne vous dirais pas que je vais avoir raison (la platitude des MM longues en Europe interdit toute conviction forte) : j'évoque seulement des probabilités et la présence d'un rendement/risque graphique.
Voici à présent mes arguments:
En effet, si l'indice phare américain affiche une santé insolente (+15% depuis le début de l'année), l'Europe et les BRICS ont connu un sérieux coup de tabac.
BRICS (tracker des pays émergents : Brésil, Russie, Inde, Chine, Afrique du Sud) : un retour sur les plus bas de 2011 est envisagé. Seuil technique important !
EUROSTOXX 50 : une figure de retournement en porte-voix se matérialise. C'est une figure dangereuse.
D'autant que les indices périphériques IBEX et MIB restent à la peine.
MIB (indice italien, graphique hebdomadaire) : la force relative du MIB n'a pas rebondi. Face au CAC, indice médian en Europe, elle reste collée sur ses bas tandis que la MM optimisée à 165 semaines a bloqué les velléités de rebond.
IBEX : le constat est identique sur l'indice espagnol. On ne constate pas de réelle amélioration graphique sur l'horizon weekly, tant sur les prix, bloqués par une oblique, que sur comportement relatif. Seule la présence du support à 7500 points constitue un gage de soutien à court terme.
CAC : sur l'indice français, la reprise a bloqué sur 50% de retracement et un biseau est en cours de formation. S'il s'agit de la bonne hypothèse graphique, le retour baissier sera violent.
DAX : la résistance à 8030 s'est révélée très solide avec un puissant rejet constaté vendredi.
SP 500 : comme évoqué plus haut, le SP500 affiche une très belle performance annuelle mais le positionnement sous une double oblique est source de prudence. Une troisième sommet descendant est-il en formation ?
T-NOTES : ce scénario de top apparaît crédible car l'obligataire a de nouveau décroché vendredi, créant une grosse anomalie. Les taux à 10 ans US vont sans nul doute mettre de la pression sur les indices actions.
SCHATZ : même l'obligataire allemand, pourtant refuge, nous signale un risque de retournement. Il n'y a pas eu de "one, two, break", et la MM150 menace de devenir résistance. Une zone plafond est-elle en formation ? Il est encore tôt pour le dire mais la situation est à observer attentivement.
TAUX A 10 ANS JAPON : si un flag est un formation, les taux à 10 ans pourraient subir une seconde et puissante jambe de hausse. Vu l'endettement de l'archipel (245% du PIB !), voilà une nouvelle qui pourrait ébranler le Nikkei.
CONCLUSION :
Il y a une probabilité non négligeable que le rebond technique entamé le 24 juin se soit achevé vendredi 5 juillet, ouvrant la voie à une nouvelle jambe de baisse. En effet, le remarquable comportement du SP500 est l'arbre qui cache la forêt : la plupart des autres indices mondiaux ainsi que l'obligataire sont dans des configurations graphiques nettement plus fragiles.
Dans cette optique, je mettrai à profit l'ouverture haussière attendue lundi sur le CAC pour ouvrir short entre 3790 et 3825. Le stop sera placé au-dessus des hauts de vendredi, voire 3900 en cas d'hésitation persistante.
Cette stratégie est intéressante de part son rendement/risque. Elle ne génère néanmoins pas une très forte conviction chez moi. En effet, les MM longues sont majoritairement plates sur les grands actifs. Dans ce contexte, les pièges graphiques sont encore potentiellement nombreux.