頭羊往哪裏走，後面的羊就跟往哪裏走。所謂羊群效應就是比喻人都有一種從心理，從心理很容易導致盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。經濟學裏經常用「羊群效應」來描述經濟個體的從跟風心理。尤其是股票投資，主要是指投資者在交易過程中存在學習與模仿現象，「有樣學樣」，盲目仿效別人，從而導致他們在某段時期內買賣相同的股票。個人投資者能量迅速積聚，極易形成羊群效應，追漲時信心百倍蜂擁而致，大盤跳水時，恐慌心理也開始連鎖反應，紛紛恐慌出逃，這樣跳水時量能放大也屬正常。只是在這時容易將股票殺在地板價上。這就是為甚麼牛市中慢漲快跌，而殺跌又往往一次到位的根本原因。
社會心理學家研究發現，影響從的最重要的因素是持某種意見的人數多少，而不是這個意見本身。人多本身就有說服力。當今社會，傳媒經常充當羊群效應的煽動者，一條傳聞經過報紙就會成為公認的事實，一個觀點借助電視就能變成民意。遊行示威、大選造勢、鎮壓異己等政治權術無不是在借助羊群效應。最近最熱鬧的羊群效應，還是房地產。
一些地產老闆揚言要漲價，不少媒體也大肆渲染目前房地產價格已經回漲等等新聞，令消費者覺得房價已經降到底部而產生恐懼，再度掀起購房潮。對於消費者自身來說，保持理性思考，在別人恐懼的時候保持冷靜，在一樣東西吸引所有人目光的時候保持淡定。不入羊群，才不會被剪羊毛。
英業環球資產管理有限公司研究部
（作者為證監會持牌人士）
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