瀚民

　　[ 四個人參加炒股比賽，他們分別是心理學家、商人、經濟學家和政治家。那么，比短線的話，心理學家占有優勢﹔比中線的話，商人占有優勢﹔比長線的話，經濟學家占有優勢﹔而比超長線的話，政治家一定是贏家 ]

　　炒股從本質上講，就是一場比賽。妳或者跟自己比，或者跟別人比，或者跟市場比。

　　既然是比賽，就要根據項目的不同，采取不同的策略。妳讓劉翔去跑一萬米，或者讓王軍霞去比一百米欄，結果可想而知。

　　同樣是徑賽，100米有100米的投資策略，跑一萬米就有跑一萬米的投資技巧。炒股也是如此。做短線有做短線的思路，做中線有做中線的技巧，而做長線和超長線，也應有相應的策略。

　　根據短期、中期、長期和超長期的不同情況，應當倚重不同的投資策略。

　　(1)市場的短期波動是一種心理現象。一般來說，一天以上到兩周之內的波動，都屬於短期波動。公眾的投資心理是市場短期波動的決定因素。

　　公眾的心理對短期市場波動具有決定影響。假定大家都一致看好，即便股價已經漲得很高，但從超短線看，它仍可能繼續上漲。因為沒有人賣，衹要很少的買盤，就可以繼續推高股價﹔相反，即便市場已經很弱，但從超短線看，衹要少量的拋盤，就可以繼續打低股價。因此，從超短線看，就是分析一個市場的心理。心理因素有利於股價上漲，股價就必然上漲﹔相反，心理因素不利于股價上漲，股價就一定會下跌。

　　因此，如果妳衹考慮做一個短線投資，今天買進，三兩天之後就準備退出，或者今天賣出，三兩天之後有更低的價格，妳就心安理得。那么，妳什么都不要去考慮，衹要對投資者的心理狀況有一個准確的把握，就能夠實現超短線操作的目的。

　　(2)市場的中期波動是一種貨幣現象。兩周以上、三個月以內的市場波動，屬於中期波動。決定中期波動的關鍵因素是供求關係。

　　1994年市場跌到325點的時候，當時的證監會推出四大救市政策，其中最重要的一條就是年內暫停發行新股。這樣，供求關係發生逆轉，結果8月1日開始到9月13日，在短短一個半月時間里，指數連翻兩倍，漲到了1000多點。

　　2005年2月證監會決定實行股權分置改革，從供求關係的總量來看，一股流通股將消化兩股非流通股，供求關係嚴重失衡，結果也在短短的兩個月里，指數從1300點跌到998點，指數打了七折。這也是供求關係發生變化帶來的中期走弱的典型例子。

　　供求關係有兩個要點，首先是籌碼的供應狀況，這涉及到新股發行的力度或者解禁股的解禁壓力。其次是資金的入市狀況，這一般跟開戶人數及基金設立的節奏或其他資金入市狀況有關。

　　如果妳從事的是中線投資，那么對市場具有最重要影響的因素就是供求關係，別的因素都不重要。

　　(3)市場的長期波動是一種實體經濟現象。三個月以上，三年以內的市場波動，屬於長期波動。都說股市是國民經濟的晴雨表。其實，衹是從長期波動的狀況來看，這句話才是适用的。短期波動和超長期波動跟實體經濟無關，但如果是三個月以上、三年之內的市場態勢，它一定跟實體經濟的發展狀況緊密聯繫。

　　實體經濟的發展，一般呈現景氣與蕭條交替進行的態勢。與此相适應，宏觀政策基調一般也會呈現緊縮與擴張交替采用的特點。所以，股市是國民經濟的晴雨表，從某種意義上講，也是宏觀經濟政策基調的晴雨表。經濟政策以放鬆和擴張為主的時候，股票市場的中期波動通常是穩步上行的﹔相反，如果宏觀政策的基調是調整和緊縮，隨著貨幣供應量的不斷收緊，股票市場的中期波動也會逐級走低。

　　所以，如果以三個月以上、三年之內的操作為一個周期，那么操作的方向一定要保持跟經濟政策的基調一致，不能在緊縮的時候一路看多，相反，也不要在擴張的時候一路看空。中線操作的指揮棒是政府的經濟政策基調。

　　(4)市場的超長期波動是一種世界經濟現象。三年以上的波動周期，可以看著是超長期的波動。決定超長期波動狀況的因素是世界經濟景氣狀況。

　　2008年以來，在長達五年的時間里，為什么滬深市場沒有行情？關鍵是世界經濟陷入了長期蕭條。2008年8月以雷曼兄弟破產為標誌，美國金融危機全面爆發。到2010年的下半年，歐債危機開始逐漸醞釀和升級。在過去的五年里，世界經濟全面陷入了危機。今天的社會，世界經濟彼此關係密切，如果是一個超長期的股市波動，它必然跟整個世界經濟的狀況緊密相連。如果世界經濟整體不景氣，從超長期的視角看，世界各國的股市都好不到哪裡。相反，如果整個世界經濟處在亢奮和不斷向上的發展中，世界各國的股市就一定是欣欣向榮的景象。

　　從這個角度看，2008年以來的熊市，跟世界經濟危機是緊密相連的。熊市的結束，一定跟這輪世界範圍內的經濟危機什么時候結束有直接關係。

　　設計這樣一個有趣的問題：四個人參加炒股比賽，他們分別是心理學家、商人、經濟學家和政治家。那么，比短線的話，心理學家占有優勢﹔比中線的話，商人占有優勢﹔比長線的話，經濟學家占有優勢﹔而比超長線的話，政治家一定是贏家。

　　這個故事給我們的啟示是，做短線比的是心理分析﹔做中線比的是供求關係分析﹔做長線比的是對實體經濟狀況的把握﹔而做超長線的話，一定要有全球眼光和政治眼光。

　　入市的時候，先想想自己參加的比賽項目。不同的比賽，應當用不同的分析方法。

　　(作者為市場資深人士)